By CoinDesk – 2024/01/19 05:10:06 (JST)
ダボス会議のトークナイゼーション・エコノミー・パネルでは、”同じ活動、同じリスク、同じ規制 “という規制アプローチについて議論が交わされた。ユーロクリアのリーベ・モストレイは、規制は進歩を妨げないために、技術にとらわれないものであるべきだと主張した。ユーロクリアは、独自に開発したブロックチェーン上で短期手形を発行し、それを従来のレールに渡すことで、既存法の遵守を確保するというアプローチをとっている。このような結果に焦点を当てたアプローチは、保護の観点からは理にかなっているが、ノエル・アチソンは、ブロックチェーンと証券に関しては、技術そのものが重要だと指摘する。ブロックチェーン技術は新たな利点だけでなく、従来のシステムでは提供できない新たな機能性も提供します。すべてのブロックチェーン・ベースの証券を現行のルールに適合させることにこだわると、その可能性は最初から制限されてしまう。アチソンは、より高い目標を掲げ、ブロックチェーン技術の変革の可能性を探るべきだと提案している。
ブロックチェーン上で証券取引をネイティブに認識するには規制上の課題がある。証券規制の重要な部分である決済の最終性は、ブロックチェーン上ではより複雑になる。伝統的な証券では、売り手が買い手から資産に対する支払いを受理した時点で決済の確定が行われ、複数のステップと清算機関が関与する。しかし、ブロックチェーンでは、決済の確定はアトミックでコンセンサスに基づく。ブロックチェーンによって仕組みが異なるため、問題はさらに複雑になる。さらに、オンチェーン取引の報告要件や、使用すべきIDの種類についても明確になっていない。さらに、セキュリティのライフサイクル全体がコードに組み込まれている場合、問題が発生した場合の責任が課題となる。ブロックチェーンの「修正」は、すべてのプラットフォームで一筋縄ではいかない。
CircleのJeremy Allaire氏は、「同じ活動、同じルール」というアプローチは後ろ向きの哲学であると述べ、議論をまとめた。彼はインターネットの黎明期を例に挙げ、もし当時同じ哲学が適用されていたら、今日のインターネットは全く違ったものになっていただろうと強調した。アレア氏は、規制は技術よりも結果に焦点を当てるべきだが、ブロックチェーン技術の変革の可能性を無視することは進歩の妨げになると考えている。アッション氏は、単純なトークン化された証券は既存の規則でカバーされるべきであり、現在の規制の枠組みの中で実験と進歩を可能にすることを提案している。彼女はまた、市場の性質の変化を認識し、革新的なアイデアの開花を可能にするサンドボックスの必要性を強調している。最終的には、ブロックチェーン・ベースの市場の可能性を完全に活用するために新たなルールが必要になるだろうが、それまでの間は既存の規制の枠組みの中で進歩を遂げることができる。
※これは引用元記事をもとにAIが書いた要約です (画像の権利は引用元記事に記載のクレジットに帰属します)
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