By Blockworks – 2025/02/28 05:30:00 (JST)
今週、Damped SpringのCEOであるAndy Constanは、金融政策と連邦準備制度のバランスシートに関する洞察を共有しました。彼は、量的引き締め（QT）の継続的な性質を強調し、連邦準備制度がそのバランスシートの加重平均満期を財務省の債務と一致させることを目指していると述べました。現在、連邦準備制度のバランスシートは8年の期間を持ち、財務省は5年であるため、市場はQTが進むにつれてさらに多くの期間を吸収する必要があることを示しています。
Constanはまた、債務上限が資金市場に与える影響についても言及し、連邦準備制度が債務上限交渉に関連するボラティリティを軽減するためにQTを一時停止することを検討する可能性があることを強調しました。彼は、QTの主な効果は金融システムからの準備金の排出であり、準備金が不十分になると金融ストレスを引き起こす可能性があると説明しました。さらなるQTの可能性として、連邦準備制度が追加で$250-$500 billionを引き出すことが考えられていますが、準備金は約$3 trillionで停止する見込みです。
最後に、ConstanはScott Bessentの下での財務省の発行について議論し、戦略が前任者であるJanet Yellenと似ていることを指摘しました。彼は、財政赤字の変化がビルとクーポンの発行割合を決定し、赤字が増加することでより多くのビル発行が必要になると説明しました。このダイナミクスは、赤字が増え続ける場合、ビル市場の供給過剰を引き起こし、全体の市場バランスに影響を与える可能性があります。
※これは引用元記事をもとにAIが書いた要約です (画像の権利は引用元記事に記載のクレジットに帰属します)
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